ACC - CCS Corporate Tax Return Problem - Rachael Ray, Paula Deen and Gordon Ramsay

profileKnowledgeCats
 (Not rated)
 (Not rated)
Chat

CCS Corporate Tax Return Problem   
Rachael Ray, Paula Deen and Gordon Ramsay each own one-third of the common stock of 
Celebrity Catering Services, Inc. (CCS).  CCS is incorporated on February 2, 2009.  It has only one 
class of stock outstanding and operates as a C corporation for tax purposes.  CCS caters to all 
types of social events. 
• CCS is located at 540 Waverly Way Burbank, CA 91501 
• Its employer ID is 38-4743474 
• CCS’s business activity is catering food services.  Its business activity code is 722300. 
• The shareholders also work as officers for the corporation as follows: 
o Rachael is the chief executive officer and president, (SS# 231-54-8976). Her 
salary this year is $200,000. 
o Paula is the executive VP and Chief operating officer (SS#798-56-3241). Her 
salary this year is $140,000. 
o Gordon is the VP of Finance (SS# 879-21-4536).  His salary this year is $130,000. 
• All officers devote 100% of their time to the business and all of the officers are US 
citizens. 
• CCS uses the accrual method of accounting and has a calendar year-end. 
• CCS made four equal quarterly estimated tax payments of $20,000 each.  Its tax liability 
last year was $70,000.  If it has overpaid its federal tax liability, CCS would like to receive 
a refund. 
• CCS paid a dividend of $30,000 to its shareholders on November 1.  CCS had ample 
earnings and profits (E&P) to absorb the distribution. 
 
The following is CCS’s income statement for 2012: 
 
Income Statement 
 
Income      
Sales    $1,800,000 
Sales returns and allowances    (5,000) 
Net sales     1,795,000 
Cost of goods sold    350,000 
Gross profit     1,445,000 
Capital loss    ($15,000) 
Dividend income    25,000 
Interest income    10,000 
Total income      $1,465,000 
Expenses     
Salaries-officers  $470,000   
Salaries and wages – other  525,000   
Bad Debt  15,000   
Meals & Entertainment  3,000   
Repairs and Maintenance  6,000    
2 | Page
 
Property Taxes  13,000   
State Income Tax   43,000   
Other Taxes  44,000   
Rent  30,000   
Interest   5,000   
Advertising  52,000      
Professional Services  16,000   
Supplies     5,000   
Depreciation  10,000    
Employee benefits Programs  32,000   
Other Expenses  12,000   
Total expenses     1.281,000 
Net income before taxes     $184,000 
Federal income taxes    [62,000] 
Net income after taxes     $122,000 
  Notes: 
1. CCS’S inventory-related purchases during 2012 were $360,000.  It values its i

    • 7 years ago
    ACC - CCS Corporate Tax Return Problem - Rachael Ray, Paula Deen and Gordon Ramsay Solution
    NOT RATED

    Purchase the answer to view it

    blurred-text
    • attachment
      acc_-_ccs_corporate_tax_return_problem_-_rachael_ray_paula_deen_and_gordon_ramsay.xlsx